鼎茂策略 美联储“三把手”威廉姆斯：通胀缓慢回落，利率处于“良好水平”

美联储内部对利率路径的讨论正在趋于谨慎。纽约联储主席约翰·威廉姆斯周三表示，通胀正缓慢走低，当前利率水平处于"良好位置"，并强调需要积累更多数据后再作出下一步决策。

威廉姆斯在接受CNBC采访时称，近期数据令人鼓舞，随着关税影响逐渐消退，通胀趋势正在缓慢下行。他明确支持7月联邦公开市场委员会（FOMC）维持利率不变的决定，认为当前利率水平有助于平衡就业与物价稳定的双重目标。

威廉姆斯同时指出，关税及中东局势引发的能源价格上涨仍是通胀的最主要驱动因素，部分服务业通胀也依然明显。其偏向中性审慎的表态为内部分歧加大的9月FOMC会议留下了变数。

通胀趋势向好，但压力尚未消散

威廉姆斯表示，最新数据显示通胀持续回落，部分关税影响已"渐入后视镜"，能源价格上涨也尚未大范围蔓延至其他服务领域，这为整体通胀走势提供了一定支撑。

然而，他同时强调，通胀回落的进程仍属缓慢，关税与中东地缘冲突带来的能源价格压力依然是当前最显著的通胀驱动因素，服务业通胀亦未见明显松动。威廉姆斯重申，需要在可预见的未来将通胀率降至2%的政策目标。

支持按兵不动，强调数据为先

在利率立场上，威廉姆斯明确支持7月FOMC维持利率不变的决定。他表示，强劲的经济前景是近期债券收益率走高的主要原因，当前利率水平能够有效兼顾美联储的双重使命。

他同时表示，在做出下一步利率决定之前，希望收集并分析更多数据。"我们正在汇集大量数据，届时需要重新评估，"他说。

值得注意的是，据彭博报道，7月FOMC会议上已有三位有投票权的委员提出异议，支持加息25个基点，显示内部分歧有所扩大。

9月会议临近，市场关注分歧走向

美联储官员将于9月15日至16日在华盛顿召开今年第六次货币政策会议。今年以来，FOMC已连续五次维持利率不变。

7月会议出现的三票加息异议，令即将到来的9月会议备受市场关注。威廉姆斯的最新表态偏向中性审慎，强调数据依赖和耐心等待，为会议结果留下较大变数。此外，威廉姆斯还表示，国债回购操作不会对其政策工作产生干扰。

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